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电子:科创板深度报告系列:科技红利黄金年代

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证券研究报告 | 行业深度
2019 03 25
电子
科创板深度报告系——科技红利黄金年代
中国要从科技制造大国演进到科技制造强国、科技创新强国发展阶段,
续高效率的研发投入是关键科技创新带来公司有效产值的提升是关键,
研发投入及转换效率是科技红利突破的前瞻性关键指标,重点参数包括研
发投入、研发强度、研发人员单位产值/利润产品品类扩张情况、专利储
备及转化情况。
国家逐步梳理科技立国的思路不断加大科技红利提升力度、提高有效
发投入产值,一大背景下科创板应用而生。国家通过产业政策对科技
新的扶持,本质在于提升 R&D/GDP高水平的 R&D 投入强度是一个国家
具有较高创新能力的重要保障。根据科技部最新公布数据,2018 年全社
会研究与试验发展(R&D)支出占 GDP 比重预计为 2.15%,与美国、韩
国、中国台湾省、德国等国家及地区仍有较大差异。而参考美国、日本、
韩国的新兴产业政策崛起,国家 R&D/GDP 2.5%,从历史经验来看
往是科技创新“量变到质变的临界点”。
我们认为在后续覆盖、跟踪、资登陆科创板的半导体标的,应当重点沿
循两条主线 :“第四次硅含量提升”与“自主产业链”以人工智能、
5G物联网与汽车为代表的创新驱动第四次硅含量提升,这一浪潮下数
量将呈现指数级增长,存储、处理、传输、感知各个环节将同步受益;
二条主线是产业链的自主供应与安全可靠,沿着这条主线我们主要建议挖
掘三类机会下的受益标的:1)建厂潮资本开支持续提升周期下优质半导
体设备/材料公司的国产化机会;2国内消费电子/信设备/工控/汽车龙
头厂商对于国产化芯片的导入机会;3党政军电子设备/芯片的安全可靠
机遇。
本文主要对半导体板块潜在科创板标的进行介绍分析:计类公司1
切入自主可控核心领 CPU,内存接口芯片商:澜起科技;2)消费级处
理器芯片厂商:紫光展锐、瑞芯微晶晨半导体(证监会已受理)3
利基型存储设计公司:东芯半导体。4)传感器设计厂商:睿创微纳(证
监会已受理)。工智能寒武纪、地平线、云从科技。泛半导体设备
中微半导体、上海微电子、杰普特。片代工与特色工艺和舰科(证
监会已受理)、华润微电子、英诺赛科
风险提示科创板推出进度不达预期本文提及潜在标的并非确定登录科
创板。
增持(维持)
行业走势
作者
分析师 郑震湘
执业证书编号:S0680518120002
邮箱:zhengzhenxiang@gszq.com
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