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水大鱼大,精彩无限

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明请参见报告尾页。
水大鱼大,精彩无限
——疗信息化行业报告总起篇
水大鱼大,精彩无限——系列报告研究框架系列报告中我们定义的医疗
信息化囊括了面向医疗健康服务的三大核心环节的 IT 投入——医院 IT、医
疗支付 IT、医药 IT在本篇报告中,我们将以三医联动下医疗服务体系转
型为视角,详细分析医疗信息化新机遇。之于医疗信息化厂商在医疗生态重
构过程中产业角色跃迁的投资机会我们将在系列报告中再着重分析。
医院 IT政策风起,乘势而上在政策、需求、资金投入共振的背景下,
预计医院信息化行业高景气度至少延续至 2020 年。未来 3-5 年,1从院内
系统角度看,国内医院信息化将全面向新一代架构升级。其中,中台系统将
逐渐成为医院的标配。电子病历为代表的前台系统也将在政策的引导下,
速渗透和深化;2)从院外系统角度看,院外和院内的联动、线上和线下的
联动将催收全新 IT 需求。我们预计市场格局将进一步向头部企业收敛,
后发者仍然有机会凭借自身过硬的产品能力,冲击现有格局。
医疗支付 IT:关键环节,盘活全局。医疗支付是产业关键环节。1)医保
以支付为杠杆,通过普及以 DRGs 为代表的控费工具达到医保控费的目的;
2)商保:通过构建全国医院支付体系,形成数据闭环,打造行业竞争的数
据壁垒;3)互联网厂商:医疗支付是互联网厂商获取 C 端流量、抢占 B
资源的重要切入口。
医药 IT医药分离,IT能。处方信息共享平台是驱动医药分开的重要
擎,产业核心环节。2018 年以来,在国家以及地方政策鼓励支持下,各
地处方信息共享体系正在加速搭建。各类产业玩家竞逐处方信息共享平台赛
道,医疗信息化厂商在产业竞争中具备比较优势。更进一步,预计未来大概
率将由政府主导建设处方信息共享平台,相对看好 to G 的医疗信息化厂商。
投资建议:归纳总结医疗信息化的产业价值有三个层次:1)工具价值;2
通道价值;3)数据价值。本篇报告中从工具价值的角度,重点剖析了医疗
信息化产业的发展趋势。对于产业未来的高速成长,我们充满信心。同时,
我们也看好医疗信息化企业在立足业务刚需的基础上,挖掘连接价值,
放数据潜力。结合医疗信息化板块各公司的产业布局和业务进展,重点推荐
创业慧康、卫宁健康、万达信息、久远银海,建议关注东华软件、和仁
科技思创医惠、东软集团国新健康麦迪科技等。
风险提示:政府医疗信息化投入低于预期;医院医疗信息化投入低于预期;
医疗信息化产业政策执行力度低于预期;医疗产业创新发展速度低于预期。
Table_Tit le
2019 03 24
计算机
Table_BaseInfo
度分析
证券研究报告
投资评级
领先大市-A
维持评级
Table_Chart
行业表现
数据来源:
Wind
资讯
%
1M
12M
相对收益
-0.11
0.31
绝对收益
8.80
-1.51
胡又文
分析师
SAC 执业证书编号:S1450511050001
huyw@essence.com.cn
021-35082010
凌晨
分析师
SAC 执业证书编号:S1450517120005
lingchen@essence.com.cn
021-35082059
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略布局 2019-03-14
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